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投资要点

投资建议：航空机场：民航迎暑运开门红，量价双升有望延续。本周各航司日均执飞航班量、平均飞机利用率环比增加；各机场国内航线周环比增加，国际航线周环比增减不一。本周为今年暑运的第一周，民航迎来暑运开门红。根据航旅纵横大数据显示，7月1日-5日，国内航线日均执行客运航班量超过13500班，比上月同期增长约9%，国内航线日均旅客运输量超过170万人次，比上月同期增长约18%；国内航司日均执行出入境航班量超过760班次，比上月同期增长近19%，国内航司日均出入境旅客量超过10万人次，比上月同期增长约32%。海南、云南、新疆等地旅游热度上涨，截至7月5日，暑运期间前往三亚的机票预订量比一周前增长约52%，前往昆明的机票预订量比一周前增长约51%。票价方面，根据携程数据，6月国内、出境机票订单含税均价较2019年同期分别增长9%、14%；截至7月5日，国内、出境订单机票含税均价较2019年同期分别增长21%、22%，上海虹桥机场出发国内机票均价为1306元、出境机票均价为1563元，乌鲁木齐国内到达机票均价为1877元、喀什国内到达机票均价为1406元。站在航空投资大时代的起点，2023年航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐吉祥航空、春秋航空，建议关注中国东航、南方航空、上海机场、白云机场。

公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强。中特估引领，板块提估值轮动，交运板块长期被低估值的公路、铁路、港口迎来价值发现行情。公路板块建议关注低估值、高股息山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块建议关注大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。港口方面。港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇。2022年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩。港口资源整合、提质增效有望超预期，建议重点关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口。

航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增加。1）7月3日-7月7日，日均执飞航班量：南方航空2404.60架次，周环比增加4.76%；东方航空2321.60架次，周环比增加4.28%；中国国航1643.20架次，周环比增加1.66%；春秋航空477.60架次，周环比增加7.53%；吉祥航空416.80架次，周环比增加3.28%。2）7月3日-7月7日，平均飞机利用率：南方航空8.40小时/日，周环比增加3.70%；东方航空7.50小时/日，周环比增加4.17%；中国国航7.60小时/日，与上周持平；春秋航空8.80小时/日，周环比增加7.32%；吉祥航空9.70小时/日，周环比增加2.11%。

机场：国内航线周环比增加，国际航线周环比增减不一。1）7月3日-7月7日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场975.60架次，周环比增加4.10%；北京首都机场913.00架次，周环比增加2.91%；广州白云机场1019.60架次，周环比增加3.32%；厦门高崎机场459.40架次，周环比增加2.09%；上海浦东机场900.60架次，周环比增加4.74%；上海虹桥机场709.20架次，周环比增加3.45%。2）7月3日-7月7日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场52.60架次，周环比增加0.33%；北京首都机场119.40架次，周环比减少0.50%；广州白云机场145.60架次，周环比增加7.40%；厦门高崎机场36.20架次，周环比增加0.56%；上海浦东机场227.80架次，周环比增加4.98%；上海虹桥机场14.00架次，周环比增加2.08%。

航运：集运、散运、油运指数周环下降，原油价格周环比上涨。1）集运：截至7月7日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于931.73点，周环比下降2.29%；中国出口集装箱运价指数CCFI报收于880.20点，周环比下降1.73%；CCFI美西航线报收于654.88点，周环比下降1.58%；CCFI美东航线报收于790.49点，周环比下降2.91%；CCFI欧洲航线报收于1080.19点，周环比下降1.91%；CCFI地中海航线报收于1601.40点，周环比下降1.25%。2）散运：截至7月7日，波罗的海干散货指数BDI报收于1009.00点，周环比下降7.52%；巴拿马型运费指数BPI报收于984.00点，周环比下降4.47%；好望角型运费指数BCI报收于1522.00点，周环比下降10.68%；超级大灵便型运费指数BSI报收于724.00点，周环比下降3.34%；小灵便型运费指数BHSI报收于424.00点，周环比下降4.93%；中国沿海散货运价指数CCBFI报收于948.29点，周环比下降2.41%；中国进口干散货运价指数CDFI报收于950.29点，周环比下降3.05%。3）油运：截至7月7日，原油运输指数BDTI报收于934.00点，周环比下降7.89%；成品油运输指数BCTI报收于605.00点，周环比下降2.42%。4）油价：截至7月6日，美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于71.76美元/桶，周环比增加2.73%；截至7月7日，英国布伦特原油现货价报收于78.17美元/桶，周环比增加3.91%。

风险提示：全球疫情反复风险；汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。

（来源：中泰证券）

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